3月16日晚間，澳優乳業股份有限公司（1717.HK，下稱澳優）發布了2020年全年業績公告。

　　公告顯示，2020年澳優營業收入為人民幣79.86億元，較2019年同期的67.36億元同比增長18.6%；毛利39.82億元，較2019年同比增長12.7%；經調整的歸屬于公司權益持有人應占利潤為10.83億元，較2019年同期的9.42億元同比增長15.0%。

　　分業務看，自有品牌配方牛奶粉業務銷售額為38.20億元，同比增長20.6%。其中，公司旗下專注于超高端市場的海普諾凱生物（含海普諾凱1897、Neolac悠藍等品牌）實現銷售額26.98億元，同比增長52.7%，成為澳優增長最快的業務單元九游娛樂平臺。以“佳貝艾特”為代表的自有品牌配方羊奶粉銷售額31.06億元，同比增長8.8%。

　　根據尼爾森（Nielsen）提供的數據，2018年至2020年期間，澳優配方羊奶粉的銷售額連續三年在中國嬰幼兒配方羊奶粉總進口量的占比超過60%。

　　澳優在公告中表示，公司奶粉業務銷售額增長，主要得益于推行有效的供應鏈戰略、堅持“牛羊并舉”的多品牌戰略，以高頻次、高質量的終端活動賦能渠道等多方面舉措。

　　值得注意的是，在2018至2020年間，澳優乳業在營收、凈利潤方面的增幅呈現出大幅變緩的趨勢，尤其是羊奶粉業務的營收情況。界面新聞查詢澳優近年來財報發現，過去3年里，該公司羊奶粉營收的增幅分別是59%、40.5%和8.8%，其中2020年的營收增幅為三年來最低。

　　對于羊奶粉營收增速的放緩，澳優在公告中歸結為多方面的原因：羊奶粉產品需要進行的面對面營銷活動在封城中受到影響，進而造成零售價格混亂。2020年年中，佳貝艾特單元重整渠道減少惡性竄貨現象。此外，澳優自2020年第二季起戰略性地增購原羊奶，購奶量稍高于本集團生產需要，以確保若干主要成份供應穩定，從而應付配方羊奶粉產品生產需要。剩余原羊奶經加工及抽取相關成份后，會按現貨價以羊奶粉及羊奶油形式在市場上出售。

　　澳優在公告中還提到，鑒于疫情及2020年下半年乳制品相關商品價格下跌，買賣這類產品所產生的經營虧損約為人民幣6320萬元，毛利率下降0.7個百分點。按照本集團初步業務計劃，部分副產品將進一步加工成較高增值材料，如供其他營養品使用羊或奶酪蛋白粉，該計劃因封城而有所延誤。

　　資深乳業專家宋亮對此向界面新聞分析稱，除了疫情之外的因素，從宏觀方面講，出生率下滑也是一個客觀原因；另外，羊乳資源供應充分，所以羊奶粉企業之間展開了全方面的競爭，其中價格戰不可避免，佳貝艾特作為羊奶粉市場份額第一的品牌，必須應對這樣的挑戰。

　　他同時還認為，澳優已經意識到全品類的多元化可以平衡羊奶粉增速放緩帶來的風險，尤其是其在全球供應鏈和產品布局上，效果在業務上已經顯現九游娛樂。